- Rappi asegura estar lista para el salto al parqué tras alcanzar rentabilidad operativa.
- Su narrativa como fintech busca mejorar el apetito de los inversionistas.
- El contexto macro y la desconfianza del mercado tech pesan sobre su eventual IPO.
Rappi, la “superapp” colombiana que revolucionó el delivery en América Latina, reiteró por ¡quinta vez! su intención de salir a bolsa. Esta vez, con 2026 como objetivo.
El anuncio fue hecho el mes pasado por su CEO y cofundador, Simón Borrero, volviendo a poner sobre la mesa un plan tantas veces postergado como observado con lupa, analizan en El País.
Aunque la situación actual parece más favorable que en años anteriores, los analistas siguen divididos. Para algunos, es una empresa que ha madurado. Para otros, un proyecto que aún no logra justificar su escala con márgenes sostenibles.
Rappi: de startup a “empresa seria”
En su primer ciclo de expansión, Rappi creció bajo el modelo clásico de las startups: alto gasto, crecimiento acelerado y escasa preocupación por la rentabilidad.
En 2023, reportó ingresos por 1,8 billones de pesos colombianos (450 millones de dólares), pero también pérdidas por 1,2 billones. La clave del cambio está en su esfuerzo por estabilizar la operación y diversificar el portafolio.
Además del delivery, la empresa ahora ofrece servicios de e-commerce, seguros, viajes y su unidad fintech, RappiPay.
Sin embargo, solo dos de estas unidades aportan hoy ingresos relevantes. Su éxito futuro dependerá, en parte, de cómo logre comunicar a los inversionistas su solidez en este amplio abanico de servicios.
IPO: ¿salto estratégico o maniobra de presión?
La salida a bolsa tiene un doble propósito. Por un lado, posicionar a Rappi como una firma tech madura, capaz de competir con gigantes como NuBank o MercadoPago.
Por otro, ofrecer una vía para que inversionistas como SoftBank puedan recuperar capital. Es una jugada que, más allá de los beneficios financieros, puede también servir como presión para una eventual adquisición.
El problema es que Rappi, si bien tiene buena experiencia de usuario, su dependencia de descuentos y sus márgenes limitados dificultan su atractivo bursátil.
El entorno actual, más cauto con las tecnológicas emergentes tras episodios como la caída del Silicon Valley Bank, no ayuda.
Además, Rappi enfrenta la fuerte competencia de Uber Eats, DiDi Food y aplicaciones locales, lo que la obliga a mantener una alta inversión en adquisición de usuarios.
La apuesta fintech de Rappi
Hoy, el foco de la firma colombiana está puesto en reposicionar a Rappi más como una fintech que como una app de delivery. La valoración de la compañía ya no es la de una empresa de domicilios, sino la de una plataforma financiera, un modelo más atractivo para el mercado.
Sin embargo, la ejecución aún deja dudas. El proyecto de tarjeta de crédito no ha despegado, y el ecosistema de pagos sigue dominado por rivales con mayor escala y recursos técnicos.
Rappi opera en nueve países y atiende a más de 30 millones de usuarios, pero todavía debe demostrar que puede hacer sostenible su modelo. Su desafío es construir algo que convenza a los inversionistas de que el IPO de 2026 no será un nuevo tanteo, sino el salto definitivo.
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